大きな暗号通貨のクラッシュの後でも、愛好家は明るい未来を見ています

元の暗号通貨であるビットコインは、このセクターの先駆者であり続けています。 ヒットしました 史上最高 2021年11月に68,000米ドル（55,600ポンド）以上の 全体的な価値 暗号通貨市場の3兆米ドル近くでした。 しかし、それ以来数か月で、ほとんどの主要な暗号通貨は70％以上下落し、ビットコイン自体は18,000米ドルを下回りました。

これは不安定な暗号通貨市場での単なる別のクラッシュですか、それともこの代替資産クラスの終わりの始まりですか？

2009年の初めにビットコインが最初に導入されたとき、それは新しいタイプの資産でした。 当初は取引が少なかったものの、価格の高騰によりその価値は2万米ドル近くにまで上昇しました。 2017年後半。 これは、より多くの個人投資家が想定どおりに暗号通貨に引き付けられたときに起こりました 生け垣または安全な避難所 対他の資産クラス。

そして、市場が成長するにつれて、投資機会の範囲も拡大しました。 先物とオプション（特定の価格または日付で資産または証券を売買するための金融契約）は、石油や株式市場などの他の市場で使用される一般的なヘッジツールです。 2017年12月、規制された取引所での最初のビットコイン先物は リストされている シカゴ・ボード・オプション取引所による。 続くビットコインオプション シカゴマーカンタイル取引所 2020年1月に。この拡張期間は、最初の ビットコイン上場投資信託 （ETF）2021年10月、暗号通貨取引所でビットコインを購入することなく、投資家にビットコインへのエクスポージャーを提供します。

暗号の受け入れの拡大

同時に、従来の金融セクターは、正当な資産クラスとして暗号通貨をますます受け入れるようになりました。 A 2021年の研究 機関投資家の10人に7人が、将来的にデジタル資産を購入または投資すると予想されています。 しかし、成熟度と受容性のこの組み合わせは、株式市場と暗号通貨の間の相関関係も増加させ、それらの低下につながりました 安全な避難所 プロパティ。

ビットコインは かなり切断されている 初期の伝統的な金融市場から。 しかし、それが「単なる別の資産」になるにつれて、このセクターは 影響を受け始めた 従来の市場に影響を与えるのと同じマクロ経済的要因によって。 米連邦準備制度理事会の決定 金利を上げる 増大するインフレ、ウクライナで進行中の戦争、およびその後の戦争に対抗するために、6月に0.75％ 石油価格の上昇 ここ数ヶ月、すべてが暗号通貨の足かせとなっています。 に移動します セクターを規制する 影響もありました。

しかし、この暗号通貨の低迷を引き起こしたのはマクロ経済的要因だけではありません。 今年の5月と6月にステーブルコイン 値が急落、主要な暗号通貨取引所Binanceは、 「スタックトランザクション」、および貸付プラットフォームCelsius Network 凍結された引き出しと転送 「極端な」市況を引用します。

この混乱の中で、パブリックブロックチェーンプラットフォームSolanaのユーザーは次のように投票したと報告されています 一時的にコントロールする いわゆる「鯨」アカウント–プラットフォームで最大の約2,000万米ドル–は、アカウント所有者がポジションを清算し、価格をさらに下げるのを防ぐためのものです。

一緒に、これらの要因は投資家の信頼をセクターから排出させました。 ザ Crypto Fear＆Greed Index ほぼ史上最低の9/100であり、これは「極度の恐怖」を示しています。 ビットコインが2021年11月の最高値に達したとき、インデックスは75/100でした。

暗号の見通し

では、このオルタナティブ資産クラスの将来はどうなるのでしょうか。 暗号通貨エコシステムでのみ期待できるように、ビューの範囲は極端です。 一部の人々は、この市場の修正を「ディップを買う」。 他の人はこれが パーティーの終わり 暗号通貨の場合。

Resolute Bitcoinersは常に市場で前向きな兆候を見つけることができ、多くの人がオンチェーンメトリック（パブリックブロックチェーントランザクションから収集したデータに基づくトレーディングシグナル）を使用して購入するのに適した時期を決定します。 最近、市場価値から実現価値までを含む人気のある指標（MVRV –現在のコイン価格と平均コイン価格を示す比率） 提案 ビットコインは、過去の履歴に基づいて蓄積期間を開始しようとしています。 一方、これは、投資家が自分の信念を確認するシグナルを検索するため、確証バイアスを示している可能性があります。

他の人は、これは長い列の中でもう1つのインスタンスにすぎないと主張します 暗号通貨バブルの崩壊 –典型的な暗号市場サイクル。 との比較 dotcomクラッシュ 2000年のは市場に溢れていますが、暗号愛好家は、インターネットという点で、ドットコム株の基本的な前提が正しいと主張しています だった 未来。 彼らは同じことが真実であると信じています ビットコイン、セクターが回復すると予測しています。

エコノミストは 何世紀にもわたって泡を研究したしかし、証拠によれば、多くの資産は、バブル崩壊後に名目価格の高値を回復することはありません。 元米国労働長官のロバート・ライシュを含むこれらの経済学者の一部は、 同一視している 暗号通貨から ポンジースキーム それは、規制されない限り、そのようなすべての計画の道を進み、最終的には崩壊します。

確かに、参入障壁のないピアツーピアネットワークで利用可能な分散型資産としての暗号通貨のビジョンは、一部のプラットフォームによる撤退の凍結などの最近の行動に反しています。 これらの動きは、暗号愛好家にはうまくいきません。 さらに、暗号通貨と他の資産クラスとの相関関係の高まりは、分散ツールとしての価値を低下させている一方で、 中央銀行のデジタル通貨 コア投資家にとっての暗号の魅力をさらに損なう恐れがあります。

暗号通貨も直面しています 課題 その周り エネルギー使用、プライバシーと 安全。 そもそも暗号通貨を普及させた要素を侵食せずにこれらの問題を解決できるかどうかは明らかではありません。 最近の米国での発売 短いビットコインETF投資家がビットコイン価格の下落から利益を得ることができるようにすることで、投資家は自分のポジションをヘッジし、ビットコインと取引することができます。

暗号通貨への投資は、大きな感謝の気持ちを込めてジェットコースターに乗った後、突然落ち込むようなものです。 ボラティリティは風土病であり、バブルとクラッシュは一般的であり、環境的、倫理的、社会的利益について意見が分かれています。 この市場での主要な修正は、最も熱心な暗号愛好家でさえも意志をテストしました。 この話はまだ終わっていないので、締めくくります。

この記事 アンドリュー・アーカート、ヘンリービジネススクール、ICMAセンター、金融および金融技術の教授、 レディング大学 と ブライアン・ルーシー、国際金融および商品の教授、 トリニティカレッジダブリン、から再発行されます 会話 クリエイティブコモンズライセンスの下で。 読む 原著。